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10月中国制造业PMI为49.8% 与上月持平
发布时间:2015-11-01   来源:国家统计局网站   作者:

  国家统计局服务业调查中心

  中国物流与采购联合会

  2015年10月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,与上月持平。

  分企业规模看,大型企业PMI为51.0%,比上月微落0.1个百分点,近两个月走势总体平稳;中型企业为48.7%,继续位于临界点以下,但比上月回升0.2个百分点;小型企业为46.6%,比上月下降0.2个百分点,持续低于临界点。

  从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数连续高于临界点。从业人员指数和原材料库存指数仍低于临界点。

  生产指数为52.2%,比上月微落0.1个百分点,仍位于临界点上方,表明制造业生产保持平稳扩张态势。

  新订单指数为50.3%,比上月微升0.1个百分点,连续两个月回升,表明制造业市场需求继续改善。

  从业人员指数为47.8%,低于上月0.1个百分点,持续处于临界点下方,表明制造业企业用工量回落。

  原材料库存指数为47.2%,比上月下降0.3个百分点,表明制造业企业生产用原材料库存量继续减少。

  供应商配送时间指数为50.6%,比上月回落0.2个百分点,位于临界点以上,表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。

  表1 中国制造业PMI及构成指数(经季节调整)

  PMI

  生产新订单原材料从业人员供应商配送时间

  库存

  2014年10月50.853.151.648.448.450.1

  2014年11月50.352.550.947.748.250.3

  2014年12月50.152.250.447.548.149.9

  2015年1月49.851.750.247.347.950.2

  2015年2月49.951.450.448.247.849.9

  2015年3月50.152.150.24848.450.1

  2015年4月50.152.650.248.24850.4

  2015年5月50.252.950.648.248.250.9

  2015年6月50.252.950.148.748.150.3

  2015年7月5052.449.948.44850.4

  2015年8月49.751.749.748.347.950.6

  2015年9月49.852.350.247.547.950.8

  2015年10月49.852.250.347.247.850.6

  表2 相关指标情况(经季节调整)

  新出口进口采购量主要原材料购进价格产成品在手订单生产经营活动预期

  订单库存

  2014年10月49.947.950.745.147.944.754.1

  2014年11月48.447.350.544.747.243.952.2

  2014年12月49.147.850.143.247.843.848.7

  2015年1月48.446.449.641.9484447.4

  2015年2月48.547.549.443.94743.854

  2015年3月48.348.149.74548.644.161.3

  2015年4月48.147.850.147.84843.859.5

  2015年5月48.947.65149.447.544.756.8

  2015年6月48.24850.947.347.744.652.2

  2015年7月47.947.850.344.747.44452.9

  2015年8月47.747.249.444.947.244.654.1

  2015年9月47.948.148.645.846.843.853.9

  2015年10月47.447.548.844.447.244.452.5

  【民生宏观】没有更坏的消息就是好消息?

  数据:10月PMI 49.8(前值49.8),与上月持平。

  联系人:张瑜

  点评:

  ①需求小幅回升,主要是内需提振:新订单数据继续保持荣枯线之上且略有回升,但新出口订单仍在荣枯线以下,且加速萎缩,表明外需不强之下,内需有所稳定。内需来看,由于财政支出安排的季节性因素,前期稳增长套拳的效果有所释放;外需来看,海外需求走弱,OECD生产指数同比增速持续降低,主要发达国家加权PMI从年中以来一直呈现回落趋势。

  ②生产继续扩张但扩张减缓,采购量数据小幅回升但仍旧萎缩,用工加速压缩,价格加速收缩:面临需求一定好转,企业继续扩张生产,但依旧压缩用工,采购数量收缩,生产扩张持续性有待观察;受美联储加息预期的迟迟不兑现,全球大宗商品走熊的拖累,主要原材料购进价格继续加速萎缩;库存指数依旧较低,表现为企业仍旧去库存。

  ③没有坏消息就是好消息,四季度经济持平将是最好的结果。9月投资、进出口、利润等数据仍旧表现不佳,在稳增长的发力下,前期四连招(松动地方融资平台+债务置换+推广PPP+加速批项目,退出工程包)的效果已经有所显现,但是稳增长的重心仍旧在“有定力”的“稳”字,四季度经济持平将是最好的结果,这是一个没有更坏消息就是好消息的时代。

  ④货币政策来看,由于实际利率依然较高(基准利率1.5%,PPI-5%),央行[微博]仍有可能通过下调名义利率来压低实际利率,如果CPI与PPI下行超预期,未来降息仍有可能,考虑到外汇占款的趋势性下降,基础货币缺口需降准对冲,未来降准次数不止一次;从财政政策来看,盘活存量(前期沉淀财政资金流向实体),借助金融资本(专项债与下调固定资产资本金)和社会资本(继续加速推进PPP)加杠杆。


[责任编辑:袁华羚]