昨日沪深大盘受创业板下行拖累，双双下跌，此前的一些题材热点亦显疲态，唯有国防军工板块顶住下行压力，在所有中信行业下跌的背景下反以3.95%的涨幅收红。随着“金改”热点退去，军工股是否能取代其成为本周热点呢？分析人士指出，消息面确实存在三重利好催化军工股行情，但军工股估值缺乏安全边际，业绩表现亦不具优势，后期行情有待进一步观察。

    军工板块一枝独秀

    受创业板下行拖累，昨日沪深两市双双震荡下挫，两市逾7成个股下跌。截至收盘，上证综指失守2400点，下跌0.76%，以2388.59点报收；深证成指下跌0.54%，报收于10076.05点。

    从行业角度看，29个中信一级行业中有28个中信行业呈跌势，此前的热点板块非银行金融股（中信）昨日下跌1.45%，唯独国防军工板块顶住下行压力，反以3.95%的涨幅收红，虽难阻大盘跌势，却也足以表明本周热点的轮动。从个股看，国防军工（中信）板块中正常交易的16只个股昨日全部飘红，其中江南红箭、洪都航空强势涨停，中兵光电、航天动力涨幅居前，四股带动板块逆市飘红。

    回顾军工板块年初至今表现，据wind统计，以流通市值加权平均法测算，该板块累计上涨12.84%，位居中信行业涨幅第九位，相对全部A股8.83%的涨幅，跑赢了4个百分点。从个股看，16只个股中有11只个股区间涨幅跑赢大盘，占比达69%。其中，江南红箭年初至今累计上涨84.89%，为板块个股区间涨幅之魁，大幅跑赢大盘。从成交额看，军工板块2012年第一个交易日（1月4日）成交额为6.26亿元，而昨日成交额达28.86亿元，放大了近4倍。

    热点轮动到“军工”？

    近期大盘在缺乏经济基本面支撑的条件下，依然反弹冲高至2400点高点，其诱因之一在于金融改革热点的题材炒作，题材股成为大盘脉冲的主要动力。但上周“金改”股全面调整，显示“金改”炒作或已至尾声，周一在市场一时找不到做多标的时，有利好消息溢出的国防军工板块异军突起，这是否意味着“炒作”军团将携资金转战“军工热点”呢？

    从消息面看，近期军工行业利好频出，一定程度刺激了市场做多情绪。此外，有报道称高端装备制造“十二五”规划即将出台，或将成军工股行情催化剂；而神舟九号飞船将于本年6月至8月择机发射，将对航天类个股带来重大利好。若消息面持续有利好传出，军工股似乎具备一定资质成为本周热点，但分析人士指出，军工股在估值和业绩角度并不具备优势，后期行情仍有待进一步观察。

    从估值角度看，据wind统计，截至昨日，国防军工板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为71.28倍，相对全部A股13.56倍市盈率（TTM，整体法，剔除负值）溢价426%；而2012年1月4日国防军工板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为59.32倍，相对全部A股当日12.19倍市盈率溢价387%。可见，相对历史估值和全部A股平均水平，当前国防军工板块估值偏高，安全边际较低。

    从业绩角度看，国防军工板块也似乎不具投资优势。据wind统计，国防军工（中信）板块16只个股中，去年年报公布的净资产收益率（ROE）最高者为航天通信，也只有15.21%，其余个股净资产收益率均在13%以下；而昨日涨幅最大的江南红箭净资产收益率仅为-3.21%，且其去年扣除非经常性损益的同比增长率为-26.56%。

[责任编辑：陆强]